В 2025 г. МТС нарастила выручку до 807,2 млрд руб. (+14,7% год к году), "МегаФон" увеличил сервисную выручку до 445,4 млрд (+9,6%) и стал лидером по росту OIBDA (+11,6%), а "Билайн" показал максимальный рост чистой прибыли (+25%). Т2 увеличил выручку мобильного сегмента на 10,3% (до 306,4 млрд) и достиг рентабельности OIBDA 46,1% — лучшей на рынке.
Корреспондент ComNews изучил финансовые отчеты крупнейших российских телеком-компаний (ПАО «Мобильные ТелеСистемы» (МТС), ПАО «МегаФон», ПАО «ВымпелКом» (бренд «Билайн»), ООО «Т2 Мобайл» (Т2) за 2025 г. по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО).
МТС стала лидером по абсолютной выручке и темпам ее роста в 2025 г. среди операторов связи «большой четверки». Выручка МТС достигла 807,2 млрд руб. (+14,7% год к году). Драйверами стали не только телеком-услуги (502,4 млрд), но и нетелеком-направления: финтех принес 172,4 млрд руб., AdTech — 70 млрд руб.
OIBDA выросла на 13,7% (до 279,7 млрд), однако чистая прибыль формально снизилась на 28% (до 35,3 млрд руб.) — это связано с эффектом высокой базы 2024 г. из-за продажи «МТС Армения»; без учета этой сделки прибыль выросла бы на 20,3%. Компания сократила долговую нагрузку до минимума за четыре года: соотношение чистого долга к OIBDA второй квартал подряд составляет 1,6х (-0,3 за год). Генеральный директор МТС Инесса Галактионова подтвердила цель достичь выручки в 1 трлн руб. к 2028 г.
«МегаФон» показал выручку 525,6 млрд руб. (+8,15%). Сервисная выручка выросла на 9,6% (до 445,4 млрд) благодаря увеличению потребления мобильного трафика (+6,5%) и развитию цифровых B2B-сервисов: кибербезопасность прибавила более 40%, IoT — 59,1% в первом полугодии. OIBDA увеличилась на 11,6% (до 222,3 млрд) — это лучший темп роста среди трех операторов. Рентабельность OIBDA составила 42,3%. Чистая прибыль снизилась на 8,2% (до 41,33 млрд руб.) из-за роста процентных расходов. Абонентская база выросла на 1,77% (до 79,37 млн человек). CAPEX сократился на треть (до 40,06 млрд руб.), доля инвестиций в выручке составила 7,6%.
«Билайн» отчитался о выручке 334,7 млрд руб. (+7,7%). Сервисная выручка увеличилась на 9,1% (до 315 млрд). EBITDA выросла на 7,2% (до 142,8 млрд руб.) при рентабельности 42,7%. Ключевая особенность — рост чистой прибыли на 25,4% (до 23,5 млрд руб.), что стало лучшим результатом среди сопоставимых операторов. При этом «Билайн» нарастил CAPEX на 21,8% (до рекордных 79,5 млрд), установив более 37 тыс. новых базовых станций. Чистый долг/EBITDA сохранился на уровне 2,41х.
Т2 не публикует отдельную финансовую отчетность, оставаясь в контуре ПАО «Ростелеком». В отчете головной компании есть детализация по мобильному сегменту. Выручка мобильного сегмента выросла на 10,3%, до 306,4 млрд руб., OIBDA — на 11,1%, до 141,3 млрд руб. Рентабельность OIBDA достигла 46,1% — лучший показатель среди всех операторов «большой четверки» (для сравнения: у «Билайна» — 42,7%, у «МегаФона» — 42,3%, у МТС — 34,6%).
Операционные итоги:
— Абонентская база — 48,9 млн, отток снизился до 6,37%.
— 37 тыс. новых базовых станций (столько же, сколько у «Билайна» в 2025 г.).
— В рамках импортозамещения установлено 1800 станций «Булат», доля отечественного оборудования на сети достигла 3%.
— Оператор запустил рекламную платформу T2 AdTech (охват до 75 млн пользователей) и направление кибербезопасности SafeWall.
— Лидерство на рынке MVNO (доля более 60%, в банковском сегменте — 87% проектов).
Комментарии операторов
Представитель пресс-службы «Билайна» не ответил на вопросы корреспондента ComNews.
Представитель пресс-службы МТС прокомментировал ситуацию с IPO и долговую нагрузку следующим образом: «Технически несколько компаний в периметре МТС уже готовы к публичному размещению, осталось дождаться наилучшего момента для получения справедливых рыночных оценок. Выход на IPO дочерних компаний — способ раскрытия стоимости бизнесов, которые оперируют на быстрорастущих рынках, но пока оцениваются по невысоким мультипликаторам телеком-компаний. Что касается долговой нагрузки, МТС снижает ее даже в абсолютном выражении: в IV квартале 2025 г. общий долг сократился на 4%».
Представитель пресс-службы «МегаФона» отметил, что оператор придерживается сбалансированной инвестиционной модели, поскольку уже сформировал качественную базу телеком-инфраструктуры, в том числе благодаря значительным запасам оборудования: «Мы внимательно отслеживаем динамику потребления трафика и направляем инвестиции именно туда, где они необходимы для поддержания высокого качества услуг. Мы довольны результатами 2025 г. В 2026 г. ожидаем дальнейшего роста потребления интернет-трафика, а также роста интереса бизнеса к облачным сервисам, инструментам кибербезопасности и технологическим решениям».
Представитель пресс-службы Т2 рассказал, как в 2025 г. оператор успешно справлялся с вызовами: «Ценовыми войнами, ограничениями интернета, периодом охлаждения для абонентов. Несмотря на это, мы лидировали по темпам роста основного бизнеса, сделали ставку на новые направления (T2 AdTech, финтех-платформа), развивали MVNO-проекты. Т2 эффективно управлял затратами и при этом активно строил сеть: по итогам года мы показали рекордную динамику — плюс 37 тыс. новых базовых станций. В 2026 г. рассчитываем на здоровую конкуренцию и фокусируемся на эффективности проектов и направлениях с максимальной отдачей для бизнеса».
Мнение аналитика
Независимый финансовый советник Елена Савина рассуждает о разнонаправленной инвестиционной политике операторов: «Вопрос о том, приведет ли разнонаправленная инвестиционная политика к перераспределению рыночных долей — один из самых интригующих для телеком-рынка на 2026 г. Вероятнее всего, перераспределение долей и качества сети в ближайшие два-три года может случиться. Но оно не будет мгновенным и зависит от способности «Билайна» конвертировать инвестиции в улучшение клиентского опыта, а также от того, насколько успешно МТС и «МегаФон» компенсируют замедление развития сетей ростом цифровых сервисов».
Елена Савина считает, что «Билайн» усвоил урок истории: «В кризис 2008-2009 гг. именно «ВымпелКом» пожалел денег на 3G — и уступил второе место «МегаФону». Получается, что сейчас «Билайн» вкладывается, чтобы вернуть позиции. CAPEX растет, а долги не увеличиваются. МТС и «МегаФон» делают ставку на эффективность и диверсификацию. МТС держится за инвестиции в сеть (доля CAPEX — 15%), но перекрывает непрофильные истории. А вот «МегаФон» с долей CAPEX 7,6%, по сути, заморозил развитие сети. Компания делает упор на «сбалансированную модель», но для технологического лидерства этого мало».
